七大机构看后市:风险偏好修复 春季行情渐入佳境

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  广发策略:风险偏好修复 本轮躁动将是普涨行情

  本周12月新增社融的增速反弹有助于市场对于存量社融将于Q1见底的预期形成,历史经验看“社融底”对“股市大底”有1-6个月的前瞻意义。市场争议在于12月新增票据融资的占比较高而中长期企业贷款“发力不足”凸显“结构不够好”,事实上08、12、15年企业信用环境改善往往先从短期融资渠道开始体现,可见信用扩张传导存在“从量到质”的过程,预期渐进修复。

  姜超再论投资中国历史性机会:经济再差投资未必亏钱

  进入1月份以来,18年的各项经济数据正在陆续揭晓。而从已经公布的数据来看,18年12月的经济下行压力明显加大,中采和财新制造业PMI均降至 50的荣枯线以下,而进出口增速也全部转负,2018年12月乘用车销售降幅接近20%。

  海通荀玉根:当前是“难为躁动” 反弹主线不清晰

  ①1月4日以来市场上涨,但热点凌乱、主线不明,属于难为躁动。对比2449点反弹,目前政策面正能量和基本面负能量的差值略低。②未来躁动结束的可能诱因是:国内基本面数据差、美股下跌。跟踪即将公布的国内外业绩数据和美联储会议。③时空角度,市场处于牛熊周期末期,估值已见底,战略乐观。躁动后还会反复构筑市场底,战术等待更好时机,跟踪降低企业实际融资利率、减税降费等政策落地。

  联讯策略:看好春季行情 春节前后有望向2700点演绎

  市场的行情在不断验证判断。本周沪指逼近2600,实现周线三连阳。与很多机构侧重从季节因素来探讨春季躁动不同,更侧重行情演绎的逻辑。目前风险偏好提升的主打看多逻辑仍在延续,本周将重点从股债性价比的角度阐述,当下股债收益的性价比处于历史最好水位,这会使一部分资金从债市流向股市。

  兴证策略:“旺春行情”如期到来 把握成长主题机会

  正是由于来自“中国重构”、“全球重构”两方面变化,对市场风险偏好提升,使得市场迎来估值提升机会,让2019年新年伊始的“旺春行情”成为可能,如期演绎。2019年重点关注估值的提升而非盈利的下行,估值对指数贡献强于2018,把握估值提升的机会大概率将成为2019年的主线条。当前投资者更应乐观向前看,积极布局旺春行情。展望未来,我们维持1月份以来的观点,数据空窗期,聚焦于中国重构、全球重构等维度带来的机会,配置“四大金刚(大房企/大券商/大创新/大基建)”+战略性关注汽车与家电板块。

  申万宏源:“政策底”预期夯实 春季行情渐入佳境

  历史上看,春季躁动是A股最高的日历特征之一,每年2月万得全A取得正收益的概率高达84%。市场关于春季行情是“大概率”的讨论已经很多,但对于“反例”的复盘却明显不足。在部分投资者纠结于“正论”春季躁动的支撑因素,而莫衷一是时,我们发现“反证”的讨论似乎更容易让人心安定下来。

  中泰宏观李迅雷:下半年经济能触底反弹?仅靠降准是不够的

  2018年随经济下行压力增大,货币政策转向了宽松。尽管从去年8月以来央行连续降准,但银行间市场的利率水平却不再下降,实体融资增速继续回落。降准的“宽松”效应为何下降,本轮松货币如何走向宽信用,经济何时触底?本文从金融视角来探讨这些问题。

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